Anna K. ve své písni zpívá: „Za tichým obzorem je prapodivná zem, kde se nikdy nekončí a nikdo neloučí.“ A lépe bych současné dění v USA asi nepopsal. Ačkoli Fed (americká centrální banka) minulý týden snížil úrokové sazby o 0,5 %, trh na to reagoval s nadšením, což následně posunulo index S&P 500 na nová maxima. Zatím se zdá, že všechna rizika jsou zažehnána a večírek ještě zdaleka nekončí.
Jedním z rizik je možnost, že USA přejdou do recese. Musím přiznat, že jsem pokles sazeb o 0,5 % považoval za nepravděpodobný, a obával jsem se, že bude signálem pro možnou recesi a tedy dojde k výprodejům. Mýlil jsem se. Trh naopak vnímá pokles sazeb jako mechanismus, který by měl tlumit případné negativní signály. Pokud by to tak skutečně bylo, možná se nacházíme v polovině býčího trhu – tedy růst může pokračovat pokračovat.
Na druhou stranu jsou ceny akcií poměrně vysoko a prostor pro další růst může být omezený. Ideální scénář se nemusí naplnit, což by mohlo současný růst zastavit. Ale neexistuje důvod být nyní mimo akciový trh. Výnosy na spořících účtech budou klesat, a jedna z nejlepších možností, jak dosáhnout zisku, jsou dlouhodobě právě akcie. Klesající sazby navíc mohou hrát do karet i dluhopisům, proto jsem se rozhodl otestovat jejich chování na svém účtu. O tom více níže.
Celkově větší obavu než předraženého trhu mám z toho, že zůstanu mimo trh. V posledních letech trh porušuje mnohá pravidla a hláška „tentokrát je vše jinak“ se stává až příliš běžnou. K tomu může přispět i rozvoj umělé inteligence, která by mohla nastartovat další „průmyslovou revoluci“. Uvidíme, co přinese budoucnost, a doufejme, že trh čekají další zářivé zítřky.
Rozložení portfolia
Během posledního kvartálu jsem neprováděl žádné velké změny a rozložení mého portfolia zůstalo prakticky stejné. Jak jsem zmiňoval výše, nemá smysl akcie opouštět, ale zároveň je rozumné mít vždy nějakou hotovost po ruce.
Detail nákupních/prodejních pokynů dostávají pouze odběratelé tohoto newslettru. Pro jeho odběr nám zašlete e-mail na adresu tollinger@mcservices.cz
Disclaimer:
Tento dokument byl vytvořen analytickým oddělením společnosti MC FINANCIAL SERVICES, spol. s r.o. (dále jen MCS). Firma MCS vycházela z důvěrných externích zdrojů, zejména databáze agentury Investing. MCS však za úplnost a přesnost takto převzatých informací neodpovídá. Při přípravě dokumentu MCS použila kombinaci všeobecně uznávané metody oceňování jako je diskontování budoucího volného cash-flow, diskontování budoucích dividend porovnání ve skupině srovnatelných společností a screeningový systém. Tituly uvedené v tomto dokumentu představují názory analytiků MCS. Finanční nástroje nebo strategie zmíněné v dokumentu nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním investorům.
Tento dokument má sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí a budou se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, zejména na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Hodnota, cena či příjem z uvedených aktiv se může měnit a nebo být ovlivněna pohybem směnných kurzů. V důsledku těchto změn může být hodnota investice do uvedených aktiv znehodnocena. Úspěšné investice v minulosti neindikují ani nezaručují příznivé výsledky do budoucna.