V posledním Zápisníku investora jsem se zmiňoval o tom, že trh ještě s růstem není u konce. Od té doby vzrostl index S&P 500 z 5 717 bodů až na 6 090 bodů. I když svůj růst ke konci roku mírně korigoval, stále se nachází na dohled hranice 6 000 bodů. Odhadnout vývoj trhu v příštím roce je však poměrně složité. Současný trh je totiž výrazně drahý (forward P/E na úrovni 22x). Korekce by byla logickým pokračováním, avšak situaci komplikuje „divoká karta“ v podobě Donalda Trumpa. Ten se pravděpodobně bude snažit udržet akcie na vysokých úrovních, protože většina jeho podporovatelů je aktivními účastníky akciového trhu.
Spekulace o tom, zda snížení daní v USA dokáže podpořit tamní trhy a zda a jakým způsobem nakonec cla zasáhnou akciový trh či celou ekonomiku, jsou četné. Osobně však pozoruji, že trh je aktuálně naladěn velmi pozitivně, což mě při pohledu do minulosti znervózňuje. Významný růst akciového trhu totiž nastal už s vyhlášením výsledků prezidentských voleb – události, která sama o sobě nepředstavuje žádnou zásadní ekonomickou zprávu.
I když by bylo možné spekulovat na korekci celého trhu nebo konkrétních akcií, které z povolebního optimismu těžily nejvíce (například Tesla), Trumpova intervence může tyto korekce výrazně omezit. Osobně bych tedy korekce raději využil k případným nákupům, než abych očekával změnu dlouhodobého růstového trendu.
I z tohoto důvodu nechci zcela stát stranou. Přechod do hotovosti může být rozumnou volbou pro investory v pozdější fázi jejich investičního cyklu. Pro mě jako investora, kterého čekají ještě minimálně dvě dekády na trzích, však tento krok nedává smysl. Přesto jsem provedl drobné úpravy v portfoliu a nevylučuji, že s dalším růstem provedu další. Aktuálně je mé portfolio významně koncentrováno v akciích Nvidia a Tesla. Právě dostatečná (ne)diverzifikace portfolia může být podnětem k zamyšlení pro ostatní investory. Obecně se nedoporučuje se vysoká koncentrace akcií ve vysoce volatilní části trhu.
Ve výsledku však může být pro investora nejlepší strategií „zapomenout“ na určitou dobu na trh a nechat vše chvíli běžet. Nastavení „alertů“ na pokles o více než 8–10 % od maximální hodnoty může pomoci udržet klidný spánek. Následující tři měsíce přinesou spoustu zajímavých informací, které ale s odstupem času nemusí mít žádný zásadní vliv na trhy.
Rozložení portfolia
Největší nárůst v portfoliu zaznamenala kryptoměnová složka, následovaná akciovou, a to i přesto, že v nominálním vyjádření narostla hotovostní část portfolia. Naopak dluhopisovou složku portfolia stále více omezuji.
Detail nákupních/prodejních pokynů dostávají pouze odběratelé tohoto newslettru. Pro jeho odběr nám zašlete e-mail na adresu tollinger@mcservices.cz
Disclaimer:
Tento dokument byl vytvořen analytickým oddělením společnosti MC FINANCIAL SERVICES, spol. s r.o. (dále jen MCS). Firma MCS vycházela z důvěrných externích zdrojů, zejména databáze agentury Investing. MCS však za úplnost a přesnost takto převzatých informací neodpovídá. Při přípravě dokumentu MCS použila kombinaci všeobecně uznávané metody oceňování jako je diskontování budoucího volného cash-flow, diskontování budoucích dividend porovnání ve skupině srovnatelných společností a screeningový systém. Tituly uvedené v tomto dokumentu představují názory analytiků MCS. Finanční nástroje nebo strategie zmíněné v dokumentu nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním investorům.
Tento dokument má sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí a budou se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, zejména na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Hodnota, cena či příjem z uvedených aktiv se může měnit a nebo být ovlivněna pohybem směnných kurzů. V důsledku těchto změn může být hodnota investice do uvedených aktiv znehodnocena. Úspěšné investice v minulosti neindikují ani nezaručují příznivé výsledky do budoucna.