Fotbalové šílenství vrcholí, ale jinak se svět vrací do normálu. I když je ropa stále výrazně dražší, než tomu bylo na začátku roku, ze svých dubnových maxim již stihla odevzdat téměř 40 %. Pomalu a jistě tak odeznívají inflační tlaky. Podobně se chová i cena plynu pro evropský trh a preventivní zvýšení sazeb ze strany ECB i ČNB bylo pravděpodobně tím posledním. V USA je situace sice mírně odlišná, ale lze očekávat, že i tam (až vystřízliví poslední fotbalový fanoušek) inflační tlaky ustoupí.
Během posledních měsíců jsem sledoval mapu lodí projíždějících Hormuzským průlivem v reálném čase a nyní se opravdu zdá, že se situace v této úžině postupně vrací k normálu. To, za jakých podmínek to bude, vlastně trhy neřeší. Pravděpodobně zde stále zůstane určitá bezpečnostní přirážka, případně se budou vybírat poplatky.
Zajímavé je, že na akciových trzích momentálně toto geopolitické téma již není relevantní. Naopak se stále upřeně sleduje vývoj umělé inteligence a to, zda dokáže naplnit místy až neuvěřitelná očekávání. Na některých firmách je to velmi znát. Například společnost Cerebras Systems Inc se po svém IPO začala obchodovat výrazně nad hodnotou 300 USD, aby následně klesla téměř o 50 % – dokonce pod samotnou upisovací cenu.
Napjatá situace u podobných titulů bude přetrvávat. I když tyto firmy reportují skvělá kvartální čísla, trhům to prostě už nemusí stačit. Jednoduše řečeno: naprosto famózní musí být také výhled. Stačí pak drobné zaškobrtnutí, aby trh danou firmu tvrdě potrestal. Nabízí se ale otázka, zda je třeba stavět svá portfolia na takto rizikových příbězích.
Z mého pohledu je momentálně bezpečnější zůstávat u hlavních hráčů jako je Nvidia. Ta sice už pravděpodobně nepředvede žádnou divokou jízdu, ale také by u ní nemělo docházet k extrémním denním propadům. Stále tak platí staré dobré pořekadlo, že výnos a riziko jsou spojené nádoby.
Na následující kvartál se však můžeme naladit pozitivně. Midterm volby v USA se pomalu, ale jistě blíží. I když v nich Donald Trump podle všeho ztratí pozice, bude klíčové sledovat, zda si republikáni zachovají většinu v Senátu i ve Sněmovně reprezentantů. Pro trhy je to pozitivní zpráva hlavně proto, že by se do té doby mohl americký prezident uklidnit a nepřekvapovat nás šílenými prohlášeními několikrát za týden.
A to je ve výsledku přesně to, co si finanční trhy přejí – klid a předvídatelnost. Pozornost pak budou moci s klidem směřovat k hlavním ekonomickým ukazatelům a k nadcházející výsledkové sezóně. Ta by mohla být opět excelentní. Otázkou však zůstává, zda to bude investorům stačit.
Rozložení portfolia
Během posledního kvartálu jsem dokupoval několik akciových pozic a otevřel jednu novou. Moje hotovostní složka portfolia tedy dále klesla a nyní již akcie tvoří více než 3/4 mého portfolia. To je poměrně dost, ale vzhledem ke stavu současného cyklu nepočítám s tím, že bych se z akciových trhů výrazně stahoval.
Detail nákupních/prodejních pokynů dostávají pouze odběratelé tohoto newslettru. Pro jeho odběr nám zašlete e-mail na adresu tollinger@mcservices.cz
Disclaimer
Tento dokument byl vytvořen analytickým oddělením společnosti MC FINANCIAL SERVICES, spol. s r.o. (dále jen MCS). Firma MCS vycházela z důvěrných externích zdrojů, zejména databáze agentury Investing. MCS však za úplnost a přesnost takto převzatých informací neodpovídá. Při přípravě dokumentu MCS použila kombinaci všeobecně uznávané metody oceňování jako je diskontování budoucího volného cash-flow, diskontování budoucích dividend porovnání ve skupině srovnatelných společností a screeningový systém. Tituly uvedené v tomto dokumentu představují názory analytiků MCS. Finanční nástroje nebo strategie zmíněné v dokumentu nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení zde uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby a jejich záměrem není doporučit konkrétní cenné papíry, finanční nástroje nebo strategie konkrétním investorům.
Tento dokument má sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí a budou se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů zde uvedených rozhodovat samostatně, zejména na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní právní, daňové a finanční situace. Hodnota, cena či příjem z uvedených aktiv se může měnit a nebo být ovlivněna pohybem směnných kurzů. V důsledku těchto změn může být hodnota investice do uvedených aktiv znehodnocena. Úspěšné investice v minulosti neindikují ani nezaručují příznivé výsledky do budoucna.